Vantage Studios: o acordo de Ubisoft e Tencent e a crise que veio depois

Em 27 de março de 2025, a Ubisoft anunciou um acordo com a chinesa Tencent para criar uma nova subsidiária dedicada às suas três maiores franquias: Assassin's Creed, Far Cry e Rainbow Six. A Tencent se comprometeu a investir € 1,16 bilhão em dinheiro por uma participação econômica de cerca de 25% na empresa, que ganhou o nome de Vantage Studios. Era a saída encontrada pela família Guillemot para levantar dinheiro sem perder o controle da companhia, que atravessava a pior crise de sua história.

A crise que levou ao acordo

A Ubisoft chegou a 2025 pressionada. Star Wars Outlaws, lançado em agosto de 2024, vendeu abaixo do esperado. Assassin's Creed Shadows, aposta principal do ano fiscal, foi adiado de novembro de 2024 para 20 de março de 2025. As ações caíram ao menor nível em cerca de uma década, e passaram a circular notícias de que a família fundadora e a Tencent, que já era acionista da Ubisoft, discutiam alternativas para o futuro do grupo.

O acordo saiu uma semana depois do lançamento de Shadows. Os termos, segundo a Ubisoft:

• Valor: € 1,16 bilhão da Tencent, com a subsidiária avaliada em cerca de € 4 bilhões (valor de empresa antes do aporte);
• Controle: a Ubisoft mantém o controle exclusivo e consolida a Vantage em seu balanço;
• Travas: a Ubisoft não pode perder a maioria por dois anos, e a Tencent não pode vender a fatia por cinco anos, salvo exceções;
• Destino do dinheiro: reduzir a dívida do grupo e financiar investimentos.

Vantage Studios começa a operar

A Vantage Studios passou a funcionar em 1º de outubro de 2025, com sede na França e comando dividido entre Charlie Guillemot, filho do presidente Yves Guillemot, e Christophe Derennes. A operação foi concluída em 21 de novembro de 2025, conforme comunicado da Ubisoft. No fechamento, a fatia econômica da Tencent ficou em 26,32%, e o valor de empresa antes do aporte, em € 3,8 bilhões.

No curto prazo, o acordo trouxe alívio. Assassin's Creed Shadows teve desempenho acima do esperado, e a Ubisoft fechou o primeiro semestre do ano fiscal com reservas líquidas de € 772 milhões, alta de cerca de 20%.

A reestruturação da Ubisoft em 2026

O alívio durou pouco. Em 21 de janeiro de 2026, a Ubisoft anunciou uma reorganização profunda. A empresa foi dividida em cinco "casas criativas", unidades que juntam produção e publicação, cada uma com seu catálogo. A primeira é a própria Vantage. As outras cuidam de jogos de tiro, como The Division e Ghost Recon; de jogos-serviço, como For Honor e The Crew; de mundos de fantasia e narrativa, como Prince of Persia e Rayman; e de jogos casuais, como Just Dance.

Junto com a nova estrutura vieram cortes:

• seis jogos cancelados, entre eles o remake de Prince of Persia: The Sands of Time;
• fechamento dos estúdios de Halifax, no Canadá, e de Estocolmo, na Suécia;
• reestruturação em Abu Dhabi, na RedLynx e na Massive Entertainment;
• fim do trabalho remoto, com volta ao escritório cinco dias por semana;
• meta de mais € 200 milhões em cortes de custos em dois anos.

A Ubisoft também cortou a projeção de reservas líquidas para cerca de € 1,5 bilhão e previu prejuízo operacional de aproximadamente € 1 bilhão, incluindo uma baixa contábil de € 650 milhões. No dia seguinte, as ações caíram cerca de um terço na bolsa de Paris.

Onde a Ubisoft está hoje

O balanço do ano fiscal encerrado em março de 2026, divulgado em 20 de maio, confirmou o tamanho do buraco: reservas líquidas de € 1,525 bilhão, queda de 17,4%, e prejuízo operacional de € 1,32 bilhão pelas normas contábeis internacionais. O dinheiro da Tencent ajudou na outra ponta: a dívida líquida caiu de € 885 milhões para € 187 milhões em um ano. A própria empresa classificou o ano fiscal em curso como um "ponto baixo".

A aposta, agora, está toda na Vantage. A meta declarada é transformar Assassin's Creed, Far Cry e Rainbow Six em marcas que faturem bilhões por ano. Para o jogador, o efeito mais visível é uma Ubisoft menor, com menos lançamentos e mais concentrada nas franquias que ainda vendem.

Imagem de capa: Ubisoft / Steam · divulgação